【未名宏观|2024年3月汇率月报-美元指数上涨预期增加，人民币或稳中有降】具体的是什么情况呢，跟随小编一起来看看！

苏剑/文 2024年3月，人民币汇率呈现震荡下跌趋势，在7.0942至7.2623区间内呈现双向波动的态势。美国经济数据强劲、美国CPI超预期反弹、瑞士央行意外降息、中国国内经济数据好于预期等因素是影响3月人民币汇率走势的主要因素。近期，尽管中国国内经济释放企稳信号，对人民币形成支撑，但美欧利率政策预期表现分化推高美元指数、中美利差持续倒挂等负面因素使得短期内人民币走势承压。预计2024年4月人民币汇率在7.09～7.28区间双向波动。

一、市场回顾

2024年3月，受到中美利差倒挂、美国经济数据好于预期、美降息时点预期推迟，叠加中国经济数据好于预期等因素影响，人民币汇率小幅下跌，整体走势平稳，总体在7.0942至7.2623区间内双向波动。其中，人民币在岸汇率从7.1985跌至7.2232，累计下跌247个基点；人民币中间价从7.1036涨至7.0950，累计调涨86个基点；人民币离岸汇率从7.2081跌至7.2578，累计下跌497个基点。主要影响因素包括：第一，美国2月经济数据继续表现强劲，3月8日，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，高于预期的20万人；美国3月Markit制造业PMI初值52.5，高于预期和前值。第二，美国通胀再次超预期反弹。继2023年12月和2024年1月美国CPI同比增速超预期上涨后，2024年2月，美国CPI同比增长3.2%，再次高于预期和前值的3.1%；国际原油价格也继续震荡上行，3月布伦特原油现货价格平均值为85.42美元/桶，较2月环比上涨1.8%。超预期的经济数据、反弹的通胀及原油价格上涨，进一步加深了市场对美国降息时点推迟的预期。第三，国际货币政策方向方面，当地时间3月21日，瑞士央行将利率下调了25个基点至1.50%，受瑞士央行意外降息影响，北京时间3月22日美元指数涨至104.4226，较21日上涨4271个基点。

从3月的内部环境来看，在稳经济政策的助力下，经济恢复继续，但经济内生修复动能仍待进一步加强。国内经济基本面，2月CPI增速由负转正，1—2月固定资产投资增速、工业增加值增速均高于预期和前值。从3月的外部环境来看，中美利差保持倒挂，人民币依旧承压。截至3月28日，美国10年期国债收益率为4.20%，中国10年期国债收益率为2.2877%；美国1年期国债收益率为5.03%，中国1年期国债收益率为1.7756%。跨境资金方面，3月北向资金净流入219.85亿元，利多人民币。美元指数方面，受CPI超预期反弹及瑞士央行意外降息影响，3月美元指数继续上涨。

总体来看，美国经济数据强劲、美国CPI超预期反弹、瑞士央行意外降息、中美利差倒挂、中国国内经济数据好于预期等因素导致3月人民币总体呈现小幅下跌，7.0942至7.2623区间内呈现双向波动态势。