【保险板块大跌“不保险”？胡宜斌、李耀柱、李晓星等名将四季度调仓方向已分化】具体的是什么情况呢，跟随小编一起来看看！

多方消息扰动下，保险板块今日大跌，令网友直呼保险股“难保险”。

截至今日收盘，A股Wind保险行业主题指数跌3.41%，其中，中国太保领跌，截至收盘该股跌7.1%。此外，新华保险、中国人保、中国人寿跌超3%。WInd香港中资保险指数也跌超2%，其中中国太保港股跌7.6%。

值得留意的是，作为红利资产的重要组成部分，保险板块在去年底被公募基金合计持有超300万市值。其中，中国太保则有51家基金管理人旗下近140只产品持有。在过去的4季度，胡宜斌、李耀柱、李晓星、李永兴等多位知名基金经理对该股调仓方向各异。

外资做空、主力资金流出、业绩预期等多方因素发酵

对于今日保险板块的异动，有券商人士向财联社记者分析，一方面，年初以来保险板块具有一定超额收益，且基于高股息的特征，已吸引部分资金配置，今天或是出现风格切换。

数据显示，以申万所属行业来看，全天主力资金净流出31.73亿元。净流出资金居前的有中国平安、东方财富、中国太保，净流出资金分别为4.72亿元、4.24亿元、2.56亿元。

另一方面，前述券商人士认为，多方面的市场传言也对板块带来影响，包括来自长端利率快速下行与部分大型地产公司偿债方案传闻发酵对险资资产端投资压力的影响；中国太保高管变动传闻等。

此外，还有机构观点认为，预计上市险企2023年归母净利润同比多在减少20%到50%区间，主要受累于23Q4股票投资较弱，考虑到NBV预期相对充分（10-20%的增速水平），认为年报季对保险股存在一定利空压制。

多位名将重仓中国太保

虽然多起传闻未经核实，传闻的影响已经反映在今日的股价表现上，尤其是AH股价均下挫超7%的中国太保，领跌保险板块。

而从该股的机构投资者来看，截至去年底，共有51家基金管理人旗下的137只基金持有该股，知名基金经理旗下产品也现身其中。

华安基金旗下持有该股的基金数量最多，达15只。其中，百亿基金经理胡宜斌在管的4只产品均重仓该股，不过，在去年四季度，前述4只产品均减持了中国太保。以华安沪港深外延增长为例，去年四季度，胡宜斌大幅减持该股94.92万股，截至季末持股数为329.44万股，在该基金的前十大重仓股位次从第三位退至第十位。

同样选择减持该股的，还有广发基金旗下百亿基金经理李耀柱。他在广发沪港深价值成长2023年四季报中旗帜鲜明看好保险板块，提到中国居民对保险的需求持续增长，头部公司的优势越来越明显，认为这个行业具有较大的估值性价比，未来也看好这个行业的长期成长。

不过，具体到前十大重仓股，作为头号重仓股的中国太保却被减持。其中，中国太保A股的持股数较前一季度减少100.52股，截至季末持有379.36万股；中国太保港股也在去年四季度被减持了94.14万股，截至季末持有285.12万股。

由李晓星和程桯共同管理的银华大盘精选两年定开，在去年四季度增持了中国太保。截至去年底，中国太保新进该基金前十大重仓股，持股数为53.59万股。他们在四季报提到，保费收入增速和新业务价值的增速均已迎来拐点，保险或将迎来3-5年的新周期。

同期，中国太保还新进了李永兴和乔嘉麒共同管理的永赢双利前十大重仓股，截至去年底的持股数为42.51万股。

市场观点：板块整体下跌空间有限

随着板块今日回调，如何看待保险板块后续的投资机会？有机构观点认为，3月份保险或进入回调观察阶段，但回调幅度不会过大，若有持仓不必过虑，无持仓可等企稳后进行配置。

他们进一步分析，回调的核心原因在于年报的表现不佳叠加负债端销售回落且前景尚无法给出结论，必然影响其相对于大盘的相对收益能力。但度过3月年报季后，考虑到一季度销售情况和投资均有改善，预期将在一季报有所体现，会进入可配置时间。当前保险板块持仓不高，且考虑到市场环境很难如1月份那样差，因此回调幅度不会过大。

某头部基金公司观点认为，寿险方面 2024 年开门红数据表现相对亮眼，定存利率下调，保险利率优势继续维持，1 季度保费有望保持正增长，但 2 季度由于对应去年高基数效应，保费增速上预计会有回落。财险方面负债端整体表现仍然稳健。

而投资端来看，投资端主要配置在固收资产，当前利率走低在短期使整体收益稳定，但在一定程度上影响了保险公司中长期的投资收益水平，当前投资端的压力是制约保险板块基本面表现的一大因素。

该机构认为，当前保险板块估值已经在历史低位，负面因素也已经反映得较为充分，整体指数下跌空间有限。当前股票市场底部特征较为明显，若经济逐步修复的迹象更加明显、稳增长政策超预期等、也将使股票市场回暖进而增厚保险公司的投资收益。

整体看，从基本面上看证券和保险板块的估值均处于历史低位，而当前股票市场的底部区域特征明显，在稳增长的政策驱动下，关注股票市场的风险偏好是否有全面扩散。整体上，看好证保板块在市场预期正向收敛情形下展开的贝塔行情。

来源：财联社

作者：周晓雅

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