【市场低估了什么？】具体的是什么情况呢，跟随小编一起来看看！

核心观点：

1.时光若倒流，能否预见现实？关于宏观数据的预测，过去的一年是市场预测值与真实值之间发生较大偏差的年份，甚至影响着年初和年末截然不同的市场风险偏好。今年面临着与去年同样5%左右的预期GDP目标，市场的预测偏误是否会重现？

2.梳理过去一年的诸多宏观数据，预测偏差最大的莫过于价格。市场持续低估了CPI和PPI的下行压力。且每轮低估程度的加大，似都紧随于前期地产的超预期回落。由此可见，地产对于上下游价格有着不容忽视的系统性影响。各国情形也都类似。

3.过去一年，市场另外的一个“低估”在于政策的定力。本轮经济环比增速趋缓的过程中，并未出台强烈的刺激政策，而伴随的是广义财政赤字率下降、实际利率抬升等现实情境。这或与低基数下的年度目标能够实现、区间调控概念有所淡化等有关。

4.展望未来，近期高频数据所隐含的一季度实际经济增速或与年度预期目标有些偏离，历史来看，这会推动二季度开始逆周期政策逐步加力，从而引致名义GDP的阶段性趋稳过程。当然，如此推演是建立在稳妥有序处置地产等风险的基础之上。

正文：

关于宏观数据的预测，过去的一年是市场预测值与真实值之间发生较大偏差的年份，甚至影响着年初和年末截然不同的市场风险偏好。今年面临着与去年同样5%左右的预期GDP目标，市场的预测偏误是否会重现？

一、低估了价格的下行？

梳理过去一年的诸多宏观数据，市场预测偏差最大的莫过于价格。市场持续低估了CPI和PPI的下行压力。例如，对于CPI中关键性的猪价，市场过往是通过领先性的产能指标来预测其拐点，但去年该传统“猪周期”框架有所失灵。

图1. 实际价格持续低于市场预测值

以上就是关于【市场低估了什么？】相关内容！