【投资ESG基金就等于投资新能源主题？】具体的是什么情况呢，跟随小编一起来看看！

部分企业涉ESG岗位招聘月薪到了15万、头部企业纷纷发布涉及ESG的评级成绩、一些券商由总经理牵头成立ESG专门研究部门......在全市场都在关注“碳达峰”、“碳中和”等绿色、节能和环保的大背景下，此类消息不绝于耳。

而很多基民可能都和我一样有一个疑问，最近几年非常火热的ESG类基金到底是什么？

前段时间就此问题问询了一位券商资深销售人员，他的回复比较直白：“ESG基金可以说就是新能源行业的主题基金。”并且略带试探性地问我是否需要申购某一只此类型的基金。

真的可以如此简单描绘吗？内心带着这个疑问，我查阅了一些最新的研报，可以说他的这种观点是具有片面性的。

在今年基金和股市的大环境下，很多金融业务条线人员的压力较大，可能这位销售的主观想法是向我推销他们营业部正在力推的一款产品，这可以理解。

但对于普通基金投资者来说，正确认识ESG基金的本质是非常必要的。

解析ESG基金

其实国内公募基金行业对ESG基金的定义并没有某一个确定的标准。

综合各大券商最新的研报，我们可以确认ESG基金产品的定义上可以有至少2个小窍门：（1）看基金产品名字中是否带ESG这几个字母；（2）查阅这只基金的年报或者半年报中，在论述投资目标、投资策略、投资范围、投资理念、风险揭示中是否主要考虑所投标的的环保、社会责任和公司治理主题。

但这里面还有更加深层的门道需要各位弄清楚：

第一，目前在基金名字中加入ESG关键词并无监管要求，有些基金名字里虽然带ESG，但投资理念和投资策略等可能并不完全包含、甚至仅包含很少的ESG标的。

第二，纯ESG主题基金在所有广义ESG基金中的占比还是非常少的。举个例子，一只以投资新能源电池和光伏为主的主动管理基金也能够被广义地认作是ESG基金，然而其可能对所投企业的公司治理和社会责任并没有任何筛选，仅仅是关注节能减排和环境这一项因素，这种仅仅关注“E”，而忽视“S”和“G”的所谓泛ESG基金也不在少数。

据中金证券研报援引万得的数据，截至今年8月，国内纯ESG的公募基金为109只，总规模超过400亿元，这在总规模已达27万亿以上的整体公募中还显得非常渺小。

从基金类型上细分，当前国内广义ESG基金以股票型主题投资为主，并以主动管理为主。换句话说，投资于这类基金的投资者将面对更高的风险，也可能获得较高的收益。

这里我们需要摒弃一种思维：那些以ESG为主要投资策略的基金并不是绿色的和温和的，相反很多被投资的新能源企业恰是成长型的股票，虽然有着更有潜力的业务增长，但盈利能力或者行业竞争往往也会更强。

那么对于那些有其它投资偏好的基民来说，是否就没有投资ESG基金的机会了吗？答案也不然。

ESG基金的下一个潜力

截至2023年一季度末，欧洲和北美这两个发达市场的ESG基金规模达3.22万亿美元，占全球ESG基金的比重达到98%。规模上虽然欧洲整体排在第一，美国第二，但来自美国的贝莱德成为全球最大的ESG基金管理人。

ESG基金在欧美市场更加成熟，这是不争的事实。虽然由于情况不同，我们绝不能简单类比，但以欧美市场ESG当前的发展态势作为判断标准，还是可以合理预期国内ESG基金后续发展潜力的。

从欧美市场看，有两个显著特征值得我们注意：首先是被动投资的比重相对较高达到大约23%，且增长速度更快（截至今年一季度）；其次是对ESG基金的绿色质地要求较高，纷纷制定标准防止那些打着ESG旗号但实质投资标的并不绿色的基金出现。

美国市场是ETF等被动投资基金的发祥地，美国市场中的被动投资类ESG基金占比也显著高于全球其它地域。截至2023年一季度末，美国市场中的ESG类被动投资基金（包括ETF）占所有ESG基金规模的比重超过38%，和我国市场大约20%左右的占比相比，着实高了不少。全球最大的ESG基金管理人贝莱德旗下的大部分相关产品都是被动投资的基金。

被动投资理念的基金管理费较低，标的较分散，受到包括股神巴菲特在内的很多投资界大咖称赞是“投资入门者”较好的投资目标。美国市场拥有如此之多被动类ESG基金的原因也在于美国各类ESG主题的指数非常多元，选择面很广。以MSCI为首的指数制定机构是全球最早也是最有影响力的ESG标准和指数制定者。

欧美市场近年来对ESG基金质地的标准逐步严格，主要目的是要让那些打着旗号但不做实事的ESG基金难以为继，让投资者能够真正将资金投入到支持环保、社会责任和公司治理的企业或者证券中去。

通过立法和行政等手段，欧盟和美国在近年来相继制定了较严格的ESG企业和ESG经营活动判断标准，从底层资产上限制基金公司投资于非相关的企业标的或者资产标的。

对基金公司的直接监管也是欧美采用的一种主要手段。比如欧盟通过规章制度将基金产品分成三个不同绿色等级的基金，最低等级的基金不包含任何ESG投资产品和策略；中间等级的基金包含能促进ESG的资产标的但也可以投资部分不符合环境和可持续发展定义的企业或者资产；最高等级的基金产品所投资的标的必须全部是符合ESG的。而且欧盟基金产品对ESG投资方面的信息也需要定期和标准化地披露。

相对欧盟近年来多次立法和发布规章制度来保持ESG基金的纯洁性，美国的做法比较直接，按照一项1940年制定的投资法案，要求名字中带ESG的基金公司持仓中净资产80%以上属于ESG资产，因为“基金名称不允许存在欺骗性或误导性”。美国SEC对ESG基金所持资产的定义也比较明确：应该包含E（环境）、S（社会责任）和G（公司治理）中的至少一项标准。

在基金管理人的差异上，欧美头部基金往往不仅仅关注所投企业的主营是否在节能环保而且还会在投资决策过程中大量考察这些企业的社会绩效（生产安全，员工流失率）和治理绩效（商业道德、董事会薪酬）。我们以美国富达基金为例，其要求旗下ESG基金产品的投资策略需要考虑到具体标的和标的所涉及的利益相关者（员工、供应商、客户和社区）的综合影响。

相比较而言，当前我国市场中的ESG产品多以聚焦新能源产业或者环保主题的产品为主，反而缺乏本身投资策略过程中拥有明确和完整ESG方法论的产品。这样的结果就导致了当前我国纯ESG基金数量和规模偏低，策略类ESG产品也偏低。

尾声

以上这两大区别可能正是我国ESG基金发展的“下一站”。作为个人来讲，很多人对ESG基金的期待是比较明确的，以ESG的投资增益为优先考量，希望从ESG基金中获得环境、社会和治理可持续发展中的红利。

举个简单例子，一只股票型ESG基金所投资的企业如果能在公司治理和社会责任方面有高于同行的水平，其经营业绩想必也能获得相应的提高，拥有超过同行的业绩。

当前我国ESG基金主流的新能源类主题也是一个道理，基民希望吃到“双碳”背景下企业大发展的红利。

所以，更多符合以上这些期待的ESG产品必然会在未来受到更多基民的喜爱。

来源：财经早餐 作者：隔壁老邢

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