夸父炸串搭建红筹结构 有意海外上市

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经济观察网 记者 郑淯心 夸父炸串作为厦门万皮思食品科技有限公司（下称“万皮思公司”）旗下的品牌，正在搭建红筹架构，为海外上市做准备。7月3日，两位夸父炸串的投资人对经济观察网记者透露了这一消息。

夸父炸串是一家以万店为目标的连锁餐饮项目，曾获近5亿元融资，投资人包括华映资本、元禾原点、金鼎资本和愉悦资本等头部机构。夸父炸串的创始人袁泽陆是早期网红餐饮品牌西少爷肉夹馍的联合创始人。

工商资料显示，上述投资机构在6月均退出了夸父炸串的股东之列。万皮思公司的注册资金降低约一半至2.8亿元。企业类型从有限责任公司（港澳台投资、非独资）变更为有限责任公司（外商投资企业与内资合资）。

万皮思公司第一大股东厦门万皮思品牌管理有限公司的持股比例从51%上升至99.71%。厦门万皮思品牌管理有限公司于2024年3月注册，控股股东则是2023年10月成立的万皮思（香港）有限公司。

夸父炸串的一位投资人说，夸父炸串先做红筹架构，为海外上市做准备，但具体的上市时间取决于市场状况和政策环境，预计上市还需较长时间。

对海外上市事宜，夸父炸串方面回应称，暂时没有收到相关消息。

北京云亭律师事务所律师张昇立说，红筹架构是一种将国内运营实体纳入境外融资主体的组织架构，目的是实现境外证券的发行。搭建红筹架构通常分为三步：首先，对国内运营实体的股东进行清理，通过红筹架构将其纳入外商独资企业；其次，成立境外拟上市公司及其持股实体；最后通过离岸公司将境内外实体进行串联和合并报表。完成这一过程大约需要数月时间，这主要取决于公司资料和资金的准备情况、公司与投资者的协商进度以及相关政府部门的备案效率。

一位外资投行人士说，当国内资本市场低迷、国内上市难度增加时，部分国内企业就有搭建红筹架构、寻求海外上市的动力。

多位保荐代表人说，大众消费品如与吃穿住相关的企业，很难在A股上市。券商在推荐这类企业上市时会持谨慎态度，主要原因是监管机构可能不会受理此类企业的资料，或在上市过程中进行劝退。目前，A股还是支持专业技术强、门槛比较高的实体企业上市，偏向于高科技企业。

此前，八马茶业、阿宽食品、紫林醋业、老乡鸡等消费类项目已相继终止或撤回其IPO申请。至今年为止，A股市场尚未有消费品企业获得IPO批准。与此同时，茶百道（02555.HK）已于港股上市，而特海国际（HDL.O）也是在美股完成了上市。