物价温和回升 扩内需有望适时加力 一起来看看!

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国家统计局5月11日发布的数据显示，4月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，环比上涨0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，环比下降0.2%。

业内人士表示，当前我国价格出现了回升势头，但仍保持低位运行态势。下一步，应进一步扩大内需，巩固市场信心恢复向好的态势。

消费需求持续恢复

“4月，居民消费需求持续恢复，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟说。

从同比看，4月CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。国家统计局数据显示，4月能源价格同比上涨3.6%，涨幅扩大2.3个百分点；扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.4%，涨幅扩大0.3个百分点。

“受国际原油价格上涨，以及上年同期基数下降等因素影响，4月非食品价格同比涨幅扩大了0.2个百分点，是推升当月CPI整体涨幅的主要因素。”东方金诚研究发展部总监冯琳分析道。

4月，食品价格环比和同比均下降。但是，猪肉和鲜菜价格分别由3月同比下降2.4%和1.3%转为同比上涨1.4%和1.3%。民生银行首席经济学家温彬分析，4月猪肉价格先涨后跌，同比增速因去年低基数影响回升至1.4%，对食品价格同比增速形成一定支撑。

从环比看，4月CPI上涨0.1%，上月为下降1.0%。“非食品中，受小长假期间出行增多影响，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格均由降转涨，涨幅分别为15.3%、9.0%、4.0%和2.7%，合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点。”董莉娟说。

展望下一阶段，温彬表示，若猪肉价格不出现意外上涨，预计第二、三季度CPI同比涨幅仍将保持在0.3%至1.0%区间。冯琳预计，5月CPI同比涨幅将扩大至0.5%左右，后期伴随“猪周期”见底、消费修复及价格基数持续处于低位，CPI同比涨幅还有小幅扩大的可能性。

PPI环比有望止跌回升

4月，工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国PPI环比有所下降，同比降幅收窄。

从同比看，4月PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。主要行业中，煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、农副食品加工业、计算机通信和其他电子设备制造业、石油煤炭及其他燃料加工业同比降幅均收窄。

从环比看，4月PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。国家统计局数据显示，装备制造业中，汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格分别环比下降0.9%和0.2%，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比下降0.2%。

“国内工业品价格受外部传导影响，部分产品价格回升，但多数中下游制造业工业品依旧供大于求。”温彬说。

对于下阶段PPI走势，冯琳认为，受钢铁、水泥等工业品价格回暖，煤炭价格有望触底反弹，以及有色金属价格仍处高位的带动，5月PPI环比有望止跌回升。温彬表示，二季度对应去年PPI低基数效应将推动同比降幅收窄；在外需持续回暖及内需稳健复苏的情况下，PPI同比有望在年末或明年一季度走出负值区间。

扩需求政策料继续发力

多位专家认为，当前物价上涨动能偏弱的状况仍在延续，应进一步扩大内需，巩固市场信心恢复向好的态势。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，政策端应乘势而上、靠前发力、强化落实。通过创造更多消费场景、落实设备更新和消费品以旧换新行动方案来持续扩消费、促投资。

关于需求调节政策，温彬预计，三季度可能存在调整政策利率的可能性，而为配合二三季度国债、地方债集中发行，降准时点或略早于降息。

“政策面促消费、稳增长仍有较大空间，预计接下来各地会加快落实耐用消费品以旧换新政策，人民银行降息降准的空间也比较大。”冯琳说。

人民银行5月10日发布的2024年第一季度中国货币政策执行报告称，下阶段，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。

来源：中国证券报 作者：连润

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